1136亿元！66家LED照明上市公司面临资金重压！

  应收账款回收难一直是企业经营中的难题，一旦应收账款没能及时收回，将直接引发企业现金流紧张、员工工资发不起、无法开展正常生产经营活动等，甚至有可能走向破产的局面。

  据不完全统计，2024年上半年，已有37家LED照明相关企业进入破产清算阶段，63家装企宣告破产（详情回顾：上半年63家装企宣告破产！照明企业呢？），各种应收款，变得更难追讨了。

  本期，古镇灯饰产业研究院整理100家LED照明相关上市公司的应收账款，并从中做多元化的分析行业趋势。截至2024年H1，应收账款总计为1136.27亿元，同比2023年H1应收账款总额的1032.46亿元，扩压103.81亿元，同比增长10.05%。

  在这一背景下，一些企业的应收账款情况尤为突出。例如，碧水源的应收账款高达117.20亿元，是其上半年营业收入的近3.4倍，位居行业之首，资金占用情况可见一斑。东山精密和兆驰股份的应收账款分别为了66.35亿元、57.71亿元，占据到各自企业上半年营业收入的40%以及60%，进一步凸显了行业内应收账款问题的严重性。

  相比之下，星光股份的应收账款仅为0.14亿元，营业收入也高于应收账款。但是其应收账款周转率为2.896，较往期大幅度下滑，且报告期内也披露按单项计提坏账准备，星光股份有近0.58亿元账面，计提理由多为公司已破产清算、诉讼后仍没办法回收等问题，其在今后财务管理上亟需谨慎。

  整体上100家LED照明相关上市公司中，有74家都面临着应收账款增长的问题，其中中微公司以84.96%的同比增幅位居前列，公牛集团也达到了66.09%。可见，LED照明行业应收账款持续增加的现象不容忽视。

  面对当前市场环境，在增收不增利的形势下，企业经营成本不变，又受牵于各类项目拖款下存在的坏账风险，对企业的持续发展和盈利能力已然构成了一定威胁。

  如与景观工程业务相关的名家汇、时空科技、碧水源、南网能源，与城市智慧灯杆业务相关的华体科技等企业应收账款，超出半年度营业收入的200%以上。反倒是以经销为主、直销为辅的公牛集团，在应收账款占比上表现优异，仅为上半年营业收入的3.18%。

  面对巨额的应收账款，为了催收，各家照企也是想尽办法。时空科技负责的景观亮化提升改造工程已竣工并取得《工程审核结算书》，但仍被拖欠1.65亿元工程款，将通过法律途径加强应收款项催收力度（详情回顾：被欠工程款1.65亿元！一上市照企提起仲裁，揭露应收款之痛！）；名家汇加强项目管理及合同履约，建立应收账款工作月度考核制度，不断加大应收账款的催收力度，将员工业绩考核和回款比例、回款进度挂钩，以实现应收账款的及时回收。

  具体而言，有21家上市公司的上半年（H1）应收账款占据营业收入的比例超过了100%，另有66家公司的这一比例也超过了50%，这充分表明LED照明相关上市公司的应收账款占比普遍过高，资金回笼压力巨大。

  应收账款在企业流动资产中占据着举足轻重的地位，应收账款周转率作为衡量整体运营效率的关键指标，其数值越高，意味着应收账款的回收速度越快，进而反映出企业流动资金的利用效果越佳。

  2024年上半年，100家LED照明相关上市公司的应收账款周转率数据揭示了各企业在资金回收效率与财务管理能力上的差异。总的来看，行业平均应收账款周转率为1.94。

  公牛集团以高达31.55的应收账款周转率脱颖而出，远超行业中等水准，显示出其极为高效的资金回收机制和客户信用管理能力。这种高水平的周转率可能得益于公牛集团强大的品牌影响力、稳健的市场地位以及有效的内部控制流程，使其能快速将销售转化为现金流入，增强了企业的财务灵活性和抗风险能力。

  紧随其后的是奥普科技、帝奥微、欧普照明等，虽然周转率不及公牛集团，但它们的周转率均大幅高于行业中等水准，表明这一些企业在应收账款管理上也表现出色，能够有效控制坏账风险，加速。

  相反的，照明工程业务应收账款的突出特征表现为收款周期长、风险大，在LED照明行业中属于“高压领域”。其中，名家汇、时空科技、罗曼股份这三家以照明工程为主营业务的上市公司，应收账款周转率分别是0.2、0.25和0.49。尽管在2024年上半年实现了名家汇、时空科技、罗曼股份分别实现了68.57%、50.65%和23.69%的营业收入正增长，经营情况有所改善，但应收账款周转率却远低于行业水平，很大程度上限制了企业的运营发展。

  在照明工程建设项目中，甲方角色主要由地方政府、国有企业和部分大型商业实体担当，项目的建设周期以及随后的资金回收周期都相对较长。加之工程建设项目的完成、质量验收、以及财务审计结算等流程存在一定的时间滞后，这一系列因素共同导致了照明企业普遍面临较大的应收账款积压问题，率因为这样变得迟缓。

  综合来看，部分企业在应收账款管理上的高效表现，不仅反映了它们良好的财务情况和运营实力，也为行业的可持续发展奠定了坚实的基础。然而，部分企业对行业中等水准而言，仍有较大提升空间。

  100家LED照明相关上市公司应收账款现状呈现分化态势，公牛集团等领先企业以高效周转率树立标杆，但行业整体仍有提升空间。面对市场之间的竞争与金钱上的压力，企业应强化内部控制，优化信用政策，加速。同时，我们也应看到，照明工程建设项目的特殊性使得应收账款问题尤为突出，如何管理应收款成为众多企业的必修课。